发股+现金收购翡翠教育100%股权
   
9月20日,公司公告拟通过发股(以14.93元/股发行0.55亿股,作价8.21亿元)+支付现金(7.53亿元)收购翡翠教育100%股权(作价15.75亿元,对应17年承诺业绩17.5xPE)。同时,公司拟向不超过5名特定投资者非公开发行股票募集配套资金不超过7.83亿元,主要用于支付本次交易中购买资产的现金对价等。此次交易完成后,翡翠教育将成为公司的全资子公司。翡翠教育2017-2019年业绩承诺分别为不低于0.9亿元、1.17亿元和1.52亿元。本次交易完成后,不考虑配套融资,蔡廷祥、吴淡珠将持有上市公司32.31%的股份,仍为公司的实际控制人。公司原有艺术陶瓷业务规模总体呈下滑态势,公司一方面巩固原有陶瓷业务稳定发展,一方面积极谋求教育行业的外延式发展机会,2016年公司对联汛教育及智游臻龙进行了股权收购
   
翡翠教育是一家专注于科技互联网及数字娱乐领域的综合职教集团
   
翡翠教育是一家以实战型IT人才培训为核心的集团化教育机构。通过自主IT课程开发,翡翠教育专注于移动互联网及数字游戏动漫等领域的IT职业教育培训,专业内容包括移动互联网、艺术设计、程序开发等六大板块。翡翠教育控股子公司昊育信息从事教育信息化相关业务,主要为中小学及职业院校提供整体解决方案,包括校园信息化基础建设、智慧课堂等产品的设计、开发及实施。此外,翡翠教育还与国内多家高等院校、职业院校、IT企业保持良好的合作关系,为高校毕业生和社会学员提供技能培训、就业推荐等多项服务。财务方面:翡翠教育2015、2016及17年1-4月,翡翠教育营收分别为0.73亿元,2.92亿元,0.8亿元
   
打造“在校学生—职场新人—职场专业人士”的各阶段成长链条
   
第一、在校阶段-以教育信息技术为入口;第二、在校学生至职场新人过渡阶段-深入职业技能及综合素质提升;第三、职场新人向专业人士过渡阶段-将IT职业技术、企业综合人才服务业务相结合
   
维持盈利预测,给予买入评级
   
翡翠教育是一家以实战型IT人才培训为核心的集团化教育机构,专注于移动互联网及数字游戏动漫等领域的IT职业教育培训。本次收购将进一步落实公司职教战略,为用户打造“在校学生—职场新人—职场专业人士”的各阶段成长链条。假设翡翠教育18年开始并表,暂不考虑募配及暂不考虑本次增发,我们预计公司17-19年EPS分别为0.25元、0.33元、0.41元,对应PE分别为59x、44x、36x。
   
风险提示:定增进展低于预期)